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文章来源：宝富五金网 | 2022-06-26

下半年德国或面临真正考验

下半年德国或面临真正考验2010-08-18 15:13:00 来源：第一财经日报分享到：欧元区久久无法散去的阴霾终于在上周五有所消退：二季度欧元区GDP出炉，作为“欧洲引擎”的德国经济不负众望地以2.2%的环比增速遥遥领先，帮助整个欧元区取得了1%的二季度环比增长。

德国傲人的表现与意大利、西班牙、希腊等经济不断下滑甚至陷入衰退的南欧国家相比，凸显了整个欧元区经济良莠不齐、两极分化的现状。不少分析师认为这一增速很大程度上是由一次性因素推动，使得这一“看上去很美”的复苏势头无法在下半年重现。“人们有理由乐观。”德国工商业联合会常务董事马丁·万斯莱本认为，“但如此高速的复苏节奏很难维持。”

数据公布后的上周五当天，受利空消息打压了将近一周的欧洲市场终得稍许欣慰。但由于投资者担心德国主导的经济复苏也许并不够抵消其他国家和区域的经济风险，上涨之后股市仍有所回落。

欧元区良莠不齐

欧盟统计局上周五发布的数据显示，整个欧元区16国和欧盟27国的GDP，在2010年第二季度均较上一季度环比增长了1.0%。今年第一季度的这一增速则仅为0.2%。

与去年同期相比，欧元区与欧盟经季节性因素调整后的GDP也均同比增长1.7%。而第一季度的这一增速分别为0.6%和0.5%。

作为对比，欧盟统计局当天在声明中还指出，用同一方法统计得到的同一时期的美国GDP二季度增长环比增速放慢至0.6%，而第一季度时则达到0.9%。但美国GDP第二季度较去年同期相比上涨了3.2%。

当天公布的数据中最引人瞩目的莫过于德国：为整个欧元区经济复苏贡献过半的德国经济以2.2%的季度环比增长，即9.1%的年化增长率，当之无愧地成了“欧洲引擎”，主要得益于欧元贬值，促使该国出口不断飙升。

在这一惊人增速公布之后，德国政府自然难掩得意之情。德国经济部长布鲁德雷(Rainer Bruederle)上周五表示：“虽然我们还不能把这称为‘增长奇迹’，但我们显然正在见证‘超大’规模的上升势头。”

上周五，德国统计局也公布了该国的经济数据。该数据显示，德国第二季度实际GDP在季节性因素和日历因素调整后相比上一季度提升2.2%，在日历因素调整后的GDP相比去年同期提升3.7%。这是1990年德国统一以来的最高水平。其中，出口和投资贡献了GDP增长中的绝大部分，而政府消费和私人消费也作出了积极贡献。

此外，欧元区第二大经济体法国的数据也较为乐观。欧盟统计局的数据显示，法国第二季度GDP较上一季度环比增长0.6%，较去年同期增长1.7%。法国国家统计局Insee周五公布数据也显示，法国第二季度国内生产总值季度初值上升0.6%，高于经济学家此前预期的0.5%。

与此形成鲜明对比的是，深陷债务危机的欧元区“边缘国”的表现则相形见绌。意大利二季度环比增速为0.4%，西班牙和葡萄牙则仅为0.2%，希腊则连续第七个季度陷入衰退，GDP二季度环比缩水1.5%。

下半年增速或放缓

不过，大部分分析师对欧元区“看上去很美”的经济数据仍然保持谨慎态度。

荷兰银行的分析师认为：“欧元区的经济前景，作为整体来看的话并没有二季度数据所暗示的那么好。刺激政策已经成为陈年往事，而我们正在通往财政紧缩的道路上，明年的GDP增长可能只有1.2%。”

德意志银行在上周五发布的分析报告中指出，过去几个月中表现强劲的德国出口是这一增长奇迹的主要因素，而这很可能是受2009年时积压的需求推动，这意味着德国经济当前的强劲增长动力具有暂时性。

“当前的问题是，当美国和中国的数据纷纷显示复苏有所放缓的时候，德国强劲的增长势头如何得以维系？如果上升因素逐渐退却，而下行风险又加剧的话，如果投资者将第二季度数据作为基准，那么第三季度的数据很难不让人失望。”德银分析师指出。因此，他们预计，第三季度的德国GDP“显然会放慢增速”。

摩根士丹利在当天的报告中称，考虑到这一更加强劲的增势，该行向上修正了短期增长的预期，预计2010年欧元区GDP增速将为1.5%，而2011年则为1.3%。

“但我们仍然预计2010年下半年的增速将放缓。由于财政紧缩、衰退的劳动力市场、更高的通货膨胀和不断下滑的市场信心，我们仍然对消费者前景表示谨慎。”摩根士丹利的分析师表示。

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